📉リスクオフムードが強まる世界金融市場

10月に入り、金融市場は不安定な様相。先ほど始まった米国市場も急落してスタートしています。

米中間の小競り合いや日本の政局の不透明感、そして米国の金融政策への警戒感から、投資家がリスクの高い資産を避け、安全資産へと資金を移す『リスクオフ』の動きが顕著になっています。

🔹米中関係の緊張：
→米中両国は致命的な対立を避ける対話の枠組みを維持しつつも、緊張は続いています。中国が10月14日から米国関連船舶に特別港湾料を課したことに対し、米国も同様の報復措置を行い、貿易摩擦蒸し返し。

🔹日本の政局不安：
→日本では、次期首相指名を巡る動きが混沌としています。15日には立憲民主党、日本維新の会、国民民主党の3党が党首会談を行う予定で、もしこの3党が連携で合意すれば、政権交代の可能性が浮上します。

これにより、次期総裁候補と目される高市氏の首相就任を期待した買い（通称：高市トレード）が巻き戻され、今日（14日）の日経平均株価は午後から急落しました。

🔹米国の金融政策への警戒：
→米国株式市場も反落して取引を開始しました。日本時間15日1:20に予定されているパウエルFRB議長の講演を前に、政府機関閉鎖の影響で経済指標の発表が滞っていることから、市場の不安を和らげるような発言（利下げに前向きな姿勢など）は期待しにくいとの見方が広がっています。

このような状況下で、世界的に株式が売られる一方、安全資産とされる米国債は価格が上昇（利回りは低下）し、為替市場ではドルが買われるなど、典型的なリスク回避の動きが見られます。

とはいえ、荒れているからこそ大チャンスなんですよね。特にブレに期待するFANG+のようなインデックス投資は、こういった乱高下時こそ入りたいポイントです。

■関連記事→月3,000円×50年積立の中央値は100億円？FANG+の『現実リターン』を徹底検証！少額投資で億り人は本当か

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暗号資産発のショック相場？

暗号資産市場は、複数の要因から厳しい状況が続いています。
ビットコインは先週末に発生した大規模な強制清算（ロスカット）が市場心理を悪化（テクニカル面での）させています。

また、ビットコインETFからの資金流出が続いており、累計で約7.5億ドルの純流出を記録。これが価格回復の大きな足かせとなっています。

さらに極め付けは、暗号資産関連株にも波及していることです。特に、自社株を無限に刷って資金調達し、クソ株一発逆転を仕掛けていた、いわゆる『トレジャリー（）銘柄』は、軒並みメタメタに売られています。

■Bloomberg報道→メタプラの企業価値、保有ビットコイン下回る－投資家関心薄れる兆し

💡【考察】mNAV指標の罠

企業の時価総額が、その企業が保有するビットコインの純資産価値を下回る状態を示す『mNAV < 1』という指標が、今後さらなる売りを呼ぶ悪循環となりそうです。
メタプラネットはmNAV1以下だから割安という論調が見られますが、この指標には注意が必要です。そもそも論として、株式を購入してもその企業が保有するビットコインの所有権が得られるわけではないですからね。

当たり前なのですが、ビットコインそのものに投資したいのであれば、直接購入する方が合理的です。

キャッシュフローを生み出さず、裏付けとなる暗号資産の魅力に依存する企業のビジネスモデルは、無限に株券を刷る中で買い手が不足した場合には、その価値が極限まで下落するリスクを内包していると言えるでしょう。

株は美人投票とはケインズの説ですが、まさにその通りで、仮に利益が出ていなくても美しい夢（将来性）さえ見れれば株価は上がり続けます。

一方、純資産価値を下回って割安だとしても、別にその資産が株式を買っている人のものにはならないわけで。無限に株券を刷り続けてビットコインを買うビジネスに、何ら価値を見出せないとなると、やはり終わりでしょう。

『BTC Yieldが正だからｍNAV1倍以上のプレミアムが正当化される、mNAV1倍以上だからBTC Yieldが正となる』

完全に循環論法ですね。外部キャッシュフローがないので、BTC/Shareの上昇（=Yield>0）は新規勢のプレミアムを既存保有者に移転しているだけなので。
実際、プレミアムが縮むから新規は大損。 https://t.co/BS8nnXy8Fv

— ゆきママ (@yukimamax) September 16, 2025

何度も警告はしました😹

金は押し目買いの好機だが…

今日は短期的には急落しましたが、インフレヘッジや安全資産としての需要は根強く、再び上昇に転じると考えられます。短期トレードなら押し目でしょう。
ビットコイン発の連鎖的な下落で金価格が3,900ドルを割り込むような場面があれば、魅力的な押し目買いのチャンスとなる可能性があります。

とはいえ、どちらかというと、この高値からあえて突っ込んでいくような資産にも思えず、個人的には金価格が3,900ドルを割り込んで、その余波が株式市場を襲った時に株を買うと良いと思います。

いくらなんでも、シルバーの現物入手が困難とか、ブームも行き過ぎてる感があますからね。

・4,100ドル：短期的な押し目候補
・4,000ドル、主要な心理的節目
・3,900ドル：トレンドの最終防衛ラインで、ここを割り込むと流れが変わる可能性

オプション動向から見ると、やはり3,900ドルがポイントになりそうなので、ここを割り込んで全ての市場が全部下げモードになったら、株を買うのはアツいタイミングですね。

為替は1ドル＝150円が強い抵抗線（レジスタンス）として意識されます。相場が急落する場面があればこの水準で米ドルを拾い、また、米国株を買っている人は1ヶ月分ぐらいの投資用の米ドルを確保。

短期トレードでは、149.50円を割り込んだ場合は一旦撤退を視野に入れます。

まとめ：波乱相場『だからこそ』口座準備を

🔸米中関係の動向：両国から発表される追加の経済措置や、対話の進展に関する報道。

🔸金融政策と企業業績：パウエルFRB議長の発言から読み取れる金利見通しや景気認識、および米国主要企業の決算内容。

🔸暗号資産ETFの資金動向：資金流出が続くか、再び流入へと転じるか。

これらの動向を注意深く見守り、今後の市場の方向性を見極める必要があるでしょう。

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