日経平均は節目の大台を割り込み、S&P500もついに50日移動平均線を割り込みました。ビットコインも10万ドルの大台を割れて、9万ドルすら割り込むなど、市場は調整色を強めています。

理由は複合的と言えるでしょう。①明日19日（日本時間20日早朝）に控えたエヌビディアの決算への警戒感、そして②FRBの利下げ見通しが不透明になっていること。

さらには、③シャットダウンから米政府が再開されたことで、これまで延期されていた経済指標が雪崩のように発表されることで、相場が荒れるのではないかという懸念です。

これらの不確実性を嫌気した売り（リスクオフ）が出ている状況です。

しかし、個人的にはこの下落をあまり気にしていません。基本的には、『AIバブルはまだ始まったばかりであり、巨額のマネーが次の投資先を探している』と考えています。

この記事では、このところの株価動向を踏まえながら、エヌビディアのオプション分析の押し目やAI動向について詳しく解説していきます。

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著名投資家の『現金化』をどう見るか？

ソフトバンクGがエヌビディアを全売りをしたのを皮切りに、ピーター・ティールもエヌビディアを全売り。

さらにウォーレン・バフェット（バークシャー・ハサウェイ）保有株を売却し、巨額のキャッシュポジションを積み上げていることが市場の不安を煽っています。

しかし、これを単に『相場崩壊の予兆』と捉えるのは早計でしょう。市場全体のEPS（1株当たり利益）成長率は依然として高く、ファンダメンタルズは全く崩れていません。

✅S&P500 EPS成長率の推移（予測）
・2024年Q3：+8.69％
・2024年Q4：+9.22％
・2025年Q1：+13.22％
・2025年Q2：+13.58％
・2025年Q3：+13.10％（今回）

企業業績は加速しており、ここで相場から降りる必要はないでしょう。くれぐれも早売り、全降りといった極端なことはしないことです。

もちろん、cisさんのようなトレーダーであれば、日々の値動きを利用していくことになりますが、資産形成という観点からすれば、下がったら下がったで買い増せて嬉しいだけですからね。

とりわけ、インデックス投資がなぜ強いかというと、基本的に利益確定をせずに相場に居続けるからです。

大型アクティブファンドの98％がS&P500といった指数に劣後するのは、定期的に特定銘柄の利益確定をし、マーケットから降りるタイミングがあり、それが利益損失につながっていることも一因だったりします。

いわゆるマネーゲームで上がっていたような中小型株はともかく、収益性の高いメガテックは、ひたすら握り続けて下がれば買い増しというスタイルで、全く問題がありません。

また、多くの投資家がキャッシュポジションを積み増しているからこそ、株価が下がった時のクッションになりますし、株価が下がらず上がった場合は、さらに上がる根拠となり得ます。

特にバフェット（バークシャー・ハサウェイ）のキャッシュポジション（現預金や短期債）は、50〜60兆円レベルとされます。

となると、自ずと投資対象はかなりの大型株、メガテックとなることが予想され（小型だと株価が動き過ぎてしまう）、引き続きメガテックに投資をしていくことは正当化されると考えています。

地球上で最も重要な決算『NVIDIA』

エヌビディの決算についても、今回も全く心配していません。 世界中のアナリストがこの銘柄に全集中しており、インサイダーに近い情報網も張り巡らされています。

これまでの傾向通り、サプライズのない『強い決算』が出てくるでしょう。 発表直後に多少下落する場面があったとしても、AI需要の根幹が崩れない限り、トレンドは上向きと考えています。
✅決算発表翌日の値動き
2024年（平均+5%）
・2月：+16.4%
・5月：+9.3%
・8月：▲6.4%
・11月：+0.5%

2025年（平均▲2％）
・2月：▲8.5%
・5月：+3.3%
・8月：▲0.8%
・11月：今回

とはいえ、決算後の値動きを見ると直近は当たり前に強い数字が出てサプライズがないことから、そこまで上昇余地もないので、今回もゆっくり入っていけば良いでしょう。

オプション分析からの押し目ポイント

以下はエヌビディアのオプション分析とテクニカルから見た時の押し目ポイントとなります。

①浅めの押し目：180〜185ドルゾーン（直近の『最初の防衛ライン』）

多くのテクニカル分析において、185ドル前後が短期的なブレイク分岐点として意識されています。ここを割るまでは強気トレンド継続と見なされます。

オプション市場では、現値近辺（180〜190ドル）は、毎週の短期限月オプションにおいて出来高・建玉が最も密集しているゾーンです。この価格帯ではマーケットメーカー（ディーラー）の『ガンマ』が大きくプラスに傾いていると推測されます。

これは、株価が下がるとディーラーがヘッジのために現物を買い、上がると売るという動きを誘発しやすいため、結果として価格変動が抑制され、支えられやすいエリアとなります。

②そこそこ深めの押し目：165〜175ドルゾーン（トレンドラインと過去の節目が重なる実需ゾーン）

9月以降のトレンドラインや複数の安値が重なる165ドル付近は、184ドルを明確に割り込んだ場合の『本格的な押し目候補』として多くの投資家に意識されています。

174ドル、159ドルといった価格も階段状のサポートとして機能しやすい水準です。

現在のPut/Call比率は0.89付近と強気です。

もし180ドルを明確に割り込むと、積み上がったコール買いポジションのアンワインド（手仕舞い売り）が発生し、ディーラーのガンマも『買い支え』から『売り加速』へ変化する可能性があります。これにより、下落スピードが一瞬速まるリスクがあります。

一方で、メジャー限月のOI（未決済建玉）を見ると、ラウンドナンバー（170/165/160）に厚いポジションが確認できます。

165〜170ドル付近には以前から建てられたポジションの在庫があると考えられ、ここへ到達するとプットの利食い買い戻しや、実需の押し目買いが入り、売り圧力を吸収する構造になっています。

③かなり深めの押し目：150〜155ドルゾーン（長期トレンドの防衛線・大底候補）

長期チャートにおいて、130〜150ドルは過去の高値・安値が集中する非常に分厚い価格帯です。多くの分析で150ドルは長期的な重要サポートと定義されており、ここを割り込むと『本格的なトレンド崩壊』が意識される最終防衛ラインと言えます。

2026〜2027年といった長期限月のOIは、150ドル、100ドルといったキリの良い数字（ラウンドナンバー）に集中しています。

株価が150ドルに接近すると、長期でプットを売っている勢力の損益分岐点が近づくため、ヘッジのための現物買いやプットの買い戻し（＝買い圧力）が発生しやすくなります。オプション市場由来の『クッション』が最も厚くなる価格帯の一つです。

『決算が失望売りレベル』に加え、『AI関連センチメントの悪化』といった複合的なネガティブ要因が重なったケース。中長期投資家が本腰を入れて『長期保有目的の買い』を検討し始める水準です。

『物理インフラ（電力）』確保へ

これについては、後ほど詳しくnoteで解説していく予定ですが、水面下では不動産（電力付きの土地）の奪い合いとなっており、AIに対する需要は非常に旺盛と言えるでしょう。

■ゆきママのnote→https://note.com/yukimamafx

パランティア：ソフトウェア企業が『自前要塞』化

直近では、軍事・諜報AIソフトウェアの雄であるパランティア（Palantir）が、テキサス州の巨大プロジェクト『Fermi America』内で、自前のデータセンター建設に動いていると報じられています。

■関連記事→Palantir said to mull data center at Fermi campus in Texas

これまでAWSなどのクラウド上でソフトを提供していたパランティアが、なぜ多額の資金を投じて『物理インフラ』に手を出すのか。

プロジェクト全体で700〜900億ドル規模、2030年以降にもわたる長期シナリオなら3,000〜5,000億ドル規模といわれます。

戦略としては、AI需要爆発による『電力不足』を見越し、専用の電源（原子力・ガス等）ごと確保しようとしています。

また、クラウド事業者任せにせず、物理的にも独立した『要塞』を作ることで、米軍や極秘任務に対応するための国家安全保障レベルのセキュリティを実現しようとしている可能性があります。

これは単なるAIデータセンターの箱作りではなく、『AI・エネルギー・国防』を垂直統合する動きであり、パランティアが他社と一線を画す『国家インフラ』になる可能性は十分と言えるでしょう。

プロロジス：『倉庫の大家』すらAIの波

また、物流REIT世界最大手のプロロジス（Prologis）もまた、AI投資の恩恵を受けています。彼らは決算で『5.2GW（ギガワット）の電力枠を確保』と強調しています。

■決算資料→Prologis Reports Third Quarter 2025 Results

なぜ倉庫会社が？と思われるかもしれませんが、理由は『ボトルネックの解消』にあります。

今のデータセンター不足の本質として、建物（箱）は作れても、『大容量の電力を引ける土地』が圧倒的に足りないとされています。

プロロジスは、この好立地（電を確保、引ける）の土地を保有しています。つまり、『倉庫』として持っていた土地を、利益率の高い『データセンター』へ転用しようとしています。

結論：悲観より莫大なAI需要に乗る

足元の株価変動に惑わされず、以下の大きな事実に目を向けるべきです。

・企業業績（EPS）は加速している。

・AI需要は旺盛で『電力付き土地』という物理的な制約を必死で解消しようと莫大な投資を行っている。

エヌビディアの決算通過後、霧が晴れた時に買われるのは、こうした『実需』に裏打ちされた銘柄になるはずです。

引き続き、AI大本命銘柄に加え、電力インフラ（原子力）などにも注目しておきましょう。もっとも、電力株は利益が薄いので、やはりAI需要そのものに投資をする方が良いでしょう。

というわけで、足元のボラティリティに振り回されるのではなく、加速する企業業績と莫大なAI需要という『大きな潮流』に乗れるかどうかが、今後10年・20年の資産形成を左右します。

すでに投資をしている人は、キャッシュ3割以上残っていれば暴落に対するクッションは十分ですし、S&P500で以下のポイントを参考に買い増していきましょう。

■関連記事→【保存版】11月はどこで買う？S&P500の50日線と日経平均48,000円を目印にやさしく解説

また、まだ証券口座をお持ちでない方は、まずはこの波に乗るための『入口』として口座を開設し、インデックスやAI関連銘柄への長期・分散投資を少額からでも始められる体制を整えておきましょう。

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