まぁそうですよね…ITバブル崩壊を予言した人が、AI・半導体で高値更新してくと予言してるんだから、我々は決算の良いAI・半導体銘柄買えばいいんじゃないですかね…という感想しかないですが…。

というわけで、ウォートンの魔術師ことジェレミー・シーゲル氏のテレビインタビューがありました。興味がある方は以下のURLからどうぞ。

■Bloomberg報道➡︎Market Not Overvalued, No Recession Ahead: Wharton's Siegel

🇺🇸ジェレミー・シーゲル TVインタビュー
・米国がリセッションに陥ることはないと考えている
・市場が過大評価されているとは思っていない
・PERは20倍を下回っており、素晴らしい価値
・2007年のような金融危機が迫っているわけではない
・長期投資家は心配する必要はない、間違いなく
・今はまだ上昇の余地はあまりない、トランプ関税待ち

ちょっと株価が下がると、リセッションリセッション叫び出すアホみたいな投資インフルエンサーがいますが、基本的には無視して良いでしょう。カードの延滞率ガーとか、そんなんでリセッションが分かるなら経済学者なんていらないわけで。

とはいえ、ジェレミーも語っているようにトランプの関税が出揃うまでは、影響が読めないのでリスクマネーも入ってきにくいんだろうなと。慌てて大量に買う必要はなく、みんな静かに割安な優良銘柄を仕込んでいるということでしょうか。

今年は10年に1度あるかないかの難しい相場！戻りは遅い可能性

もう1つ気になるニュースもブルームバーグから。多くのヘッジファンドが損失出しまくり、一部ではトレーダーのリスク許容度を引き下げているとのこと。

言い訳するわけではありませんが（完全に言い訳）、投資家はもれなくヤラレてるわけで、それだけ最近の相場が異常だったということでもあります。全部トランプのせい！

■Bloomberg報道➡︎ブレバン・ハワード、トレーダーのリスク許容度下げ－損失５％超

・ブレバン・ハワード・アセット・マネジメントは、トレーダーのリスク許容度を引き下げた
・117億ドルの旗艦ファンド“マスター・ファンド”は3月第1週に1%の損失を出し、今年の損失が5.4％に拡大
・ブレバンのデータによれば、2003年の創業以来、年間の損失が５％を超えたのは一度しかない

今年は10年に1回あるかないかの予想外の相場で、多くのトレーダーにとっても予想を超えた動きだったのでしょう。重要なのはリスク許容度が引き下げられたとのことで、過熱感のある値動きにはなりにくく、相場も短期では戻りにくそうかなと。

もっとも、この正常な調整を終えればしっかりとした相場が戻ってくることは確信に近いわけで、そうなるのをじっくり待てば良いんじゃないかと思う次第です。

米国の金利はしばらく高いままか。ドル円・クロス円も底堅そう

今週発表されたCPI（消費者物価指数）、PPI（生産者物価指数）ともに弱い数字だったにも関わらず、相変わらず米長期金利は高い水準のままです。

理由を色々後付けする人もいますが、もはや経済指標的には説明がつかず、オプションなどマーケットのポジション整理が進まないことには、なかなか低下しないものと考えられます。4.0％を割り込むと勝負有りなんでしょうが。
いくらトランプの不透明さがあるにせよ、本気でリセッション意識ならもっと金利は下がりますしね。そういった意味では、しばらくは金利も高いままの可能性があるので、これまた株式市場にとっては厳しい流れが続くでしょう。

一方、金利が高いのでドル円・クロス円も極端な円高にはなりにくいと考えられますので、そのつもりで見ておきましょう。過度なドル安を想定するのは控えたほうが無難です。

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