中東不安が株価下落のきっかけ、そして買いにくい材料にはなったものの、この下落相場の本質でないことは明らか。リスクオフ（回避）モードに入っていた原油、ゴールド、あるいは為替が全戻しでも、株価だけは戻さなかったわけで。

したがって、株価が急落し続けている背景は、やはり直近の金利高と、強い経済指標からFed（米連邦準備制度）が利上げモード、タカ派になるのではないかという懸念が大きいと言えます。

まぁ大手金融機関のアナリストも、今年3回としていた利下げ回数を2回に相次いで修正してますからね。流石に利上げはないものの、高金利はしばらく続くということで、みんな一斉に利食いモードになってしまったと。

いくらなんでも短期で下げ過ぎは下げ過ぎなので、どこかで急速に切り返す可能性も否定できませんが、少なくとも週末（26日）の米3月PCE（個人消費支出）のコア・デフレーターでインフレの低下を確認するまでは、なかなか高値で買う流れにはなりにくいでしょうからね。

したがって、まずは週末のPCEが予想を下回るかどうかが焦点ですね。これが下回ってくれば、4月末のFOMC（米連邦公開市場委員会）へのタカ派懸念も一服しやすいですからね。

もう一段の下落は想定内！大きな反発があれば短期戻り売りも検討

今週の展望としては、良くてレンジか、最悪ならもうひと押しぐらいあるのかなと。まぁ週末の米PCEが強いと、まさに絶望モードになるので、大きく戻したら一旦売りみたいな状況は変わらないですし、ヘッジで戻り売りもありそうですからね。

というわけで、トレード戦略的には、短期の指数取引なら戻り売りも検討しておきましょう。反発機運がいつ高まるかはイベントによるので難しいですが、目先は特に週明けの日経平均が下げ止まらない場合は、5月いっぱいぐらいまで調整が長引きそう。結局、6月のFOMCに向けて経済指標の数字がある程度は出揃わないと、大転換は難しいということになりますからね。

日経225CFD（日足）のチャート

まさに落ちてくるナイフ！もうひと押ししたら、年初の35,000-36,000円が見えてしまうわけで、そうなれば明らかに全部買うしかないというか。そういう意味では、相場が落ち着いて38,000円前後まで急速に切り返す可能性も否定はできません。

ただ、38,000円を超えて高値を追いかけていくには、下落相場の直接的な原因となっているインフレの低下、Fedの利上げ・タカ派姿勢の後退がないと厳しいというか。

そういった意味では、短期トレードは38,000円前後まで切り返すことがあれば、底で拾ったポジションは一旦利益確定して、下げに備える必要が出てくるでしょう。中長期の現物想定の場合は、とりあえず36,000円ぐらいまでを見ておき、そうなれば全ブッパで気絶すれば良いと思います。

ナスダック100・S&P500（日足）のチャート

ナスダック100もS&P500もキツい下げ。構成比率トップのエヌビディア（NVDA）が10%下げたので当然ではありますが。まぁこれだけ急激に下げちゃうと、上がっても戻り売りで上値は重たそうです。なので、今は値幅云々よりも落ち着くまでには材料と時間を積み重ねるしかなさそうな雰囲気ですね。

S&P500も大台の5,000ポイントを下回ってしまいましたからね。流石にこっから突っ込んで売るには怖さもありますが、ダラダラ下げが止まらないのであれば、4,500-4,700ポイントが見えてしまう。

ナスダック100も下値目処は見えにくく、17,000ポイントの大台節目をゴリゴリ割ってくなら、やはり16,000ポイントが当然として見えてくることに。

全体として、値幅調整自体はかなり進んだ認識ではありますが、これまでの上昇を踏まえると上がれば利益確定したい人も多い。さらに言えば、高値で全部買えの流れで安易に全ブッパして捕まってお祈りモードになってしまっている人も相当数いそうな雰囲気…SNSを見る限りだと😭

とにかく、日柄調整・時間が必要そうなこと、さらに米国のインフレやFedの金融政策の混乱が落ち着くまで、なかなか上昇基調にならないことを考えると、慌てて買い増すというよりは、さらなる下げを待ちたいところでしょう。もちろん、ノーポジならさっさと3割ぐらいは買う相場ですけどね。

どう考えたって、かなりのバーゲンであることは間違いなく、今週末の米PCE、来週の雇用統計の数字次第で、相場の流れが一変する可能性もありますからね。これから買える人は幸運です！

すでに買ってる人は、最後の一撃をしっかり待ちたい。ポジが重たくなっている人は、もし上げる場面があれば、そそくさとポジションを減らしておきたい。とりあえず、6-7割ぐらいが今の適正ポジションかと思います。

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Fedの大転換がない限り、ドル円・クロス円は極めて底堅そう！

1ドル＝155円の蓋を壊すと、一気に157円ぐらいまで跳ねそうな雰囲気。流石にそうなれば、いくらなんでも為替介入でしょう。問題はどこまでやるかということと、日韓での協調介入になるかどうかという点ですね。
CFTCポジション（米商品先物取引委員会が毎週刊行する米先物市場で商取引でない投機的なトレーダーのポジション）の円売り越しの最高は2007年6月に記録した18万枚ですが、それに次ぐのが今現在の16万枚という数字になります。まぁ17年ぶり水準であり、かなり過剰に円売りが溜まっている状況です。

驚きなのは、それなりに中東リスクを意識させるイベントがあっても、巻き戻しの動きは鈍く、せいぜい1円幅の円高にとどまったことでしょう。これを見る限り、為替介入か、あるいはFedの金融政策の大転換（利下げへ向けて）でもない限り、なかなか下がらない可能性が高そうです。

ドル円（日足）のチャート

流石につよつよの米経済指標が続かない限り、7月か9月のタイミングで利下げは行われやすいわけで、そうなるとピーク見もあると言えばあるわけで。為替介入のリスクも踏まえると、この高値であえて買っていく理由はあまりないわけで。

一方で、利下げが開始されたとしても、急激に金利が引き下げられていく可能性は極めて低くなっており、底堅さもかなりありそうなわけで。

とりあえず、レートチェックやまとまったドル売り注文などにAI・アルゴが反応して1円程度下げるパターンを想定し、1ドル＝153.00-153.50円レベルに軽く指値しながら、148-150円レベルに厚めに指値をまいておくという考え方は変わりません。

まぁ円売りポジションの解消が進むとすれば、Fedの急激なハト派織り込み以外にないかなと。日銀が利上げ、国債買い入れの縮小（曖昧化）が指摘されてはいますが、以前にも解説した通り、豆鉄砲ですからね。本格的な利上げ、金融引き締めとなれば、ただでさえ下振れが想定されている日本経済がぶっ壊れかねないわけで、まずはとりあえずどこかで為替介入で時間稼ぎ以外ないように思います。

今の154円レベルは、いつあってもおかしくはない水準ですから、まずはそれに備えましょうということで。久々のボーナス相場でもありますから、しっかり活用していきましょうといことで。とにかく、Fedの政策が利下げ方向に急激に変わらない限り、為替介入があっても原則全戻しですからね。FXで稼いで株を買いましょうということで。

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これらのことを守らないと、自分から問い合わせて確認をしないともらえない、あるいは最悪もらえなくなってしまうということもあり得ますから、ブラウザの設定は必ず確認しておきましょう。

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