日銀関係者と日経新聞記者がFXでバチクソ稼いでるのは確定したわけだが！まぁ前回のYCC（イールドカーブコントロール）修正の時もどうせ日経の飛ばし記事だろうと高を括っていたら、ガチでYCC修正してきたので、マジでリーク体質になっているというか。これが植田日銀総裁の市場とのコミュニケーションの仕方なんかぁ!!?

→日銀、金利操作を再修正へ　長期金利1%超え柔軟に（外部サイト：日本経済新聞）

日経の報道は上記の通りですね。まぁ記事がイマイチ分かりにくいと思いますが、いわゆる日銀文学と呼ばれる曖昧な中身になるんでしょうね。「やる」とは書いてないけど、実質的にはやっている、あるいは「やらない」と書いていないけど、実質的にはやっていないみたいな、そんな感じでアルゴを混乱させてくれますw

で、記事の中身としては、YCC再柔軟化を議論し、指値オペ（国債買い入れ）の柔軟化を行うということでした。まぁこれが日銀文学ってやつです。

記事を翻訳すると、要するに今は1.0%が長期金利（10年債利回り）の上限として設定されており、この水準になると無限の指値オペを行って金利の上昇を抑え込んできました。しかし、今後は1.0%を必ずしも無限指値オペのラインとしないことで誤魔化すといった内容になりそうだということです。

これまでは、上限が0.5%の時もそうでしたが、無限の指値があることで金利上限がターゲットとなり、海外短期筋からの売り浴びせでかえって債券市場が不安定化したという経緯がありました。

なので、今後は具体的なラインを明示しないことで仕掛け的な債券売り（価格低下）による金利上昇を避けつつ、なおかつ、日銀が任意のタイミングで指値オペを実施することで金融市場に常に緊張感・警戒感を持たせようと、そういう話だと思います。

まぁ確かに事実上の金利撤廃という話にはなるのですが、じゃあだからと言って日本の長期金利が2%とか3%になるという話ではないので、なんだかんだ金利が上がったら臨時オペで対応して上昇を抑えつけることになるでしょう。そうじゃないと、まだまだ腰の弱い日本経済を支えられませんからね。

そういった意味では、今は催促相場で日本の長期金利が0.9%レベルに近づいていますが、一巡すれば再び0.6%台に戻るかと。そうなれば、金利低下で日米金利差が拡大するわけですから、結局ドル円は一段高と。

米ドル円（日足）のチャート

日経新聞のリークを受け、ドル円を中心にクロス円は大幅な円高となりました。ドル円は1円幅の下落。ただ、繰り返しになりますが、これで日本の長期金利が1.0%を超えてズンズン上がっていくかと言えばそうではないですからね。

仮にリーク通りの結果が今日の日銀金融政策決定会合が出たとしても、翌日に0.90%という金利水準になっているのであれば、日銀は指値オペをして金利の上昇を抑制せざるを得ないと思います。だって、そうじゃないと金利高で日本経済にブレーキがかかってしまいますからね。

というわけで、結論としては絶対的な日米金利差がある限りは、ドル円の下げは限定的と考えて良いと思います。今日もそうですが、円買いそのものに動機がないというか。円買うだけでもスワップコスト的には常に大幅なマイナスなので、あえて買う人が少ないというのもあります。まぁFOMC（米連邦公開市場委員会）で利上げ停止からの利下げという話に発展するのであれば、米長期金利も下げそうなので警戒しなければなりませんが。

とりあえず、今の水準で追加しつつ、148.40〜148.50円で追加できると良いのかなと思います。損切りは早めなら148.30円、遅めだと147.20円で一旦切って底確認といった感じでしょうか。個人的には147.40〜147.60円で勝負かけてラストナンピンなイメージ。まぁ瞬間的な値動きもあるので難しいですから、余裕を持ってのトレードをオススメします。

特に今日の日銀金融政策決定会合の結果発表や植田日銀総裁の定例記者会見は、アルゴを騙すような日銀文学みの深い曖昧な表現になる可能性が高く、相当な乱高下が予想されますからね。もっとも、何度も繰り返しているように絶対的な日米金利差がある限り、基本的にドル円はずっと押し目だと考えています。

まぁ日経平均に関しても、日銀文学への理解が広がる、結局、緩和的スタンスは変わらないんだという認識が広まるにつれ、全戻しはありそうです。もっとも、何度も繰り返している通り米長期金利が高いと、わざわざ日本株を買って運用しようという動機が薄れてしまうため、上値は重いままとなりそうです。慌てて買う必要はありません。

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